Bloomberg: Тимур Турлов рассматривает выпуск облигаций в долларах и юанях для расширения бизнеса

Тимур Турлов рассматривает возможность размещения долговых инструментов в долларах США и китайских юанях на фоне расширения Freedom Holding Corp., которая усиливает конкуренцию с ведущими финансовыми игроками Казахстана.

Создав крупнейшего в стране розничного брокера, Тимур Турлов затем приобрел местный банк, страховые компании и ряд других активов, сформировав экосистему, в которую также входят сервисы по продаже билетов, онлайн-кинотеатр с оригинальным контентом, доставка продуктов и услуги мобильного оператора. Сейчас бизнесмен решает, кто именно должен выходить на долговой рынок – сам Freedom Bank или же Freedom Holding Corp., чьи акции торгуются на Nasdaq, а значит потенциально открывают путь к новым сделкам.

По словам Турлова, банк теоретически мог бы разместить облигации, однако заимствования под доходность около 9% «абсолютно неинтересны», поскольку это слишком дорого. Альтернативой может стать выпуск облигаций холдингом для инвесторов из США на сумму порядка $300–500 млн. Об этом он рассказал в интервью журналисту Bloomberg.

«Нам предстоит выстраивать там репутацию, и мы понимаем, что это игра в долгую», – отметил Турлов, добавив, что компания готова платить премию.

На казахстанском рынке розничного кредитования и маркетплейсов объемом около $300 млрд сегодня доминирует Kaspi.kz, а единственным крупным конкурентом остается Halyk Bank – крупнейший банк страны по активам. Freedom Bank конкурирует с обоими, в том числе за счет запуска онлайн-ипотеки. Клиентов привлекают программы кэшбэка и продажа билетов на популярные мероприятия, при этом кэшбэк выплачивается в цифровых монетах, привязанных к акциям компании через зарегистрированный в Астане ETN.

После нескольких лет стремительного роста число клиентов холдинга превысило 5 млн на конец марта 2025 года. Мобильное приложение Freedom SuperApp объединяет ключевые финансовые сервисы в одной платформе; в марте прошлого года количество активных пользователей в месяц составляло около 1 млн. При этом, как отмечает S&P Global Ratings в отчете за июнь 2025 года, экосистема пока «существенно меньше двух ведущих финансовых экосистем Казахстана», хотя агентство и повысило прогноз по ключевым дочерним структурам группы до позитивного.

За шесть месяцев по 31 марта уровень двойного левериджа – заимствований на уровне материнской компании для финансирования инвестиций в «дочек» – вырос со 135% до 167%. Это связано с продолжением финансирования телеком-направления через выпуск облигаций специальной проектной компанией, отмечает S&P. Группа также существенно сократила портфель государственных ценных бумаг и зафиксировала убыток от их переоценки, что также привело к убытку банковского сегмента по итогам финансового года, завершившегося 31 марта 2025-го.

Акции Freedom Holding, торгующиеся в США, снизились примерно на 35% от августовского пика на фоне ужесточения регулирования со стороны казахстанских властей, включая повышение минимальных резервных требований.

По словам Тимура Турлова, в Казахстане «теоретически» есть несколько банков, выставленных на продажу. Холдинг мог бы приобрести один из них по цене чуть ниже балансовой стоимости, затем объединить с Freedom Bank и получить доступ к клиентской базе нового банка, особенно в корпоративном сегменте. Потенциальный объект сделки должен быть не меньше самого Freedom Bank, активы которого составляют 2,5 трлн тенге (около $5 млрд), а капитал – порядка $500 млн.

«В ближайшее время мы можем объявить о покупке локального маркетплейса», – добавил CEO холдинга, не раскрывая, о какой компании идет речь, и отметив, что группа рассматривает варианты развития e-commerce.

Турлов, состояние которого оценивается примерно в $5,3 млрд, также нацелен на рост за рубежом – через партнерства или приобретения в рамках Freedom Holding.

«Мне интересно предложить наш продукт Freedom SuperApp как цифровую экосистему на рынке США, и мы ищем подходящие форматы», – сказал он. Компания рассматривает либо получение финтех-лицензии, либо сотрудничество с местным банком, поскольку прямое получение банковской лицензии или покупка нового финансового института осложнены регуляторными требованиями.

Скорее всего, Freedom будет продвигать банковские и брокерские продукты в США и ОАЭ соответственно через партнерства с локальными игроками. При этом после получения брокерской лицензии в Турции компания рассматривает покупку банка в этой стране, где требования к капиталу составляют около $300 млн.

«Там огромное количество банков, которые этим требованиям не соответствуют», – отметил Турлов.

Интересы бизнесмена не ограничиваются банковским сектором. Он планирует привлечь средства и инвестировать $200–300 млн в развитие телеком-инфраструктуры и дата-центров. После подписания соглашения о создании хаба стоимостью $2 млрд на базе инфраструктуры Nvidia компания, по словам Тимура Турлова, на первом этапе может потратить до $100 млн на закупку чипов.

Проект нацелен на создание дата-центров, которые будут продавать облачные сервисы таким клиентам, как Amazon и Microsoft, а также предоставлять вычислительные мощности широкому кругу заказчиков – от государственных структур до частных клиентов, покупающих мощности через биржевые механизмы.

Для этого Турлов инвестирует в инфраструктуру, соединяющую Европу и Китай, с которым Казахстан укрепляет экономические связи.

Кроме того, группа уже проводила non-deal roadshow в Гонконге и прорабатывает возможность размещения облигаций Dim Sum, номинированных в юанях.

«Здесь могут появиться интересные возможности, поскольку это, безусловно, самая привлекательная валюта для заимствований», – заключил он.