«Казахстан будет диверсифицировать экономику на фоне притока инвестиций» – Тимур Турлов

Казахстан приближается к важному этапу своего развития, когда международные инвесторы не смогут игнорировать рынок капитала страны, заявил основатель Freedom Holding Corp. Тимур Турлов. Крупнейшая экономика Центральной Азии уже выходит за пределы сырьевого инвестиционного профиля и расширяет присутствие финансовых, технологических и инфраструктурных проектов.

Рост Казахстана будет сопровождаться дальнейшим усложнением структуры экономики и расширением круга отраслей, привлекающих капитал, считает основатель Freedom Holding Corp. По его мнению, этот процесс поддержат прямые и портфельные инвестиции, развитие рынка капитала, государственный спрос и благоприятная ситуация на сырьевых рынках.

Об этом Турлов рассказал в Астане во время панельной сессии ITS IDEAS 2026: Markets in Motion в рамках Astana Finance Days. Это международный финансовый форум, который ежегодно проводит МФЦА в Астане. Это площадка для встречи инвесторов, представителей финансового сектора, бизнеса и регуляторов, где обсуждают развитие рынков капитала, финтех, цифровые активы, инвестиции и другие ключевые тенденции финансовой отрасли. 

Диверсификация станет долгосрочным процессом

Устойчивый экономический рост Казахстана невозможно представить без дальнейшего расширения структуры экономики за пределы традиционных отраслей, считает Турлов.

«Экономика Казахстана, на мой взгляд, практически обречена расти быстрее многих других экономик. И такой рост невозможно представить без дальнейшей диверсификации», – сказал он.

По словам предпринимателя, диверсификация будет происходить по мере роста ВВП на душу населения. Турлов ожидает, что Казахстан сможет занять лидирующую позицию в регионе по этому показателю. Повышение благосостояния, в свою очередь, будет сопровождаться развитием финансовых услуг, технологий, цифровой инфраструктуры и других более сложных направлений бизнеса.

Государство также сохранит роль крупного инвестора и продолжит поддерживать внутренний инвестиционный спрос. Таким образом, диверсификация рассматривается не как временная реакция на геополитическую ситуацию, а как долгосрочный процесс, связанный с общим развитием экономики.

Самоподдерживающийся цикл

Одним из главных факторов диверсификации Турлов назвал благоприятную среду для прямых иностранных инвестиций. Хорошие политические и экономические отношения Казахстана с ключевыми партнерами способствуют появлению новых проектов, а уже реализуемые инвестиции повышают привлекательность страны для следующей группы инвесторов, считает он. Этот тезис уже подтвердили данные Национального банка Казахстана: на 1 апреля 2026 года объем прямых инвестиций в страну достиг исторического максимума в $161,594 млрд – на 3,3% больше, чем в начале года и годом ранее. 

Турлов ожидает продолжения притока капитала из Китая, США, европейских стран, России и других государств Центральной Азии. Дополнительным источником финансирования становятся международные долговые рынки, на которые активнее выходят государство, квазигосударственные компании и холдинги. 

После кризиса 2007–2008 годов казахстанские банки около 15 лет были ограничены во внешних заимствованиях, промышленность привлекала сравнительно небольшие объемы финансирования, а государство почти не занимало на международных рынках. Сейчас ситуация меняется: казахстанские заемщики получают внешнее финансирование на более привлекательных условиях, чем внутри страны, а премии за суверенный риск по займам в долларах и юанях находятся на рекордно низком уровне, отметил Турлов.

Сырьевая конъюнктура 

Переход к более сложной экономике не означает снижения значения сырьевого сектора. Напротив, благоприятная конъюнктура на товарных рынках обеспечивает Казахстану дополнительные ресурсы для инвестиций.

Турлов обратил внимание на нефть, стоимость которой в среднем за год может превысить $80 за баррель, а также на рост цен на медь почти на 40% за последние несколько лет. Поддержку экономике также оказывают золото, никель и уран.

По его мнению, снижение реального выпуска в добывающей отрасли носит временный, а не структурный характер. Восстановление майнинга должно поддержать ускорение ВВП и инвестиционный спрос внутри страны.

Рынок капитала стал заметнее

Еще одним условием диверсификации Турлов считает развитие казахстанского рынка капитала. Его объем уже достиг десятков миллиардов долларов и продолжает увеличиваться.

«Мы находимся очень близко к той точке, когда наш рынок становится сложно не замечать», – отметил предприниматель.

Расширение рынка зависит не только от появления новых ценных бумаг, но и от роста внутреннего инвестиционного спроса. В качестве примера Турлов привел «КазМунайГаз»: капитализация компании составляет десятки миллиардов долларов, однако в свободном обращении находится лишь несколько процентов ее акций стоимостью около $1 млрд.

Теоретически free-float (акции в свободном обращении) компании можно увеличить до $10 млрд, считает Турлов. Однако для размещения такого объема рынку необходимы крупные институциональные инвесторы. Этому могут способствовать пенсионная реформа, расширение доступа пенсионных активов к конкурентному управлению и развитие других источников долгосрочного капитала.

Сложные отрасли

Инвестиционный профиль Казахстана постепенно выходит за пределы сырьевых активов и традиционных индустрий. Зарубежные инвесторы начинают рассматривать финансовые услуги, IT, цифровую инфраструктуру, искусственный интеллект и другие технологичные направления.

«Мы уже точно прошли этап готовности покупать только сырье и простые индустрии и перешли к гораздо более сложным индустриям», – подчеркнул Турлов.

В дальнейшем инвесторы смогут рассматривать Центральную Азию как единый инвестиционный тезис и вкладываться в индексные фонды, включающие компании разных стран региона. Для этого, по мнению предпринимателя, рынку необходимо повышать уровень доверия, качество инфраструктуры и стандарты корпоративного управления.

У крупнейших казахстанских корпораций и компаний квазигосударственного сектора Турлов оценил уровень корпоративного управления примерно в 7 баллов из 10. Дальнейшему повышению качества должны способствовать иностранные портфельные и внутренние институциональные инвесторы.

Инвестиции в цифровой сектор ускоряются

Официальная статистика подтверждает рост капитальных вложений в технологические направления: в первой половине 2026 года инвестиции в основной капитал в сфере информации и связи достигли 281,7 млрд тенге, увеличившись на 71,8% год к году. На сектор пришлось 2,5% всех капитальных вложений в стране.

Экспорт IT-услуг Казахстана по итогам 2025 года приблизился в цифре $1,142 млрд. По сравнению с $33,5 млн в 2020 году показатель вырос почти в 34 раза.

Развитие искусственного интеллекта потребует дальнейших вложений в центры обработки данных, энергетику, облачные сервисы и телекоммуникационную инфраструктуру. С инвесторами уже подписаны соглашения на 800 млрд тенге по строительству и эксплуатации ЦОДов, а к 2030 году в Казахстане планируется запустить не менее десяти крупных дата-центров.

Рост рынка капитала, приток иностранных средств и увеличение инвестиций в цифровую инфраструктуру, по оценке Турлова, будут поддерживать переход Казахстана к более сложной и диверсифицированной экономике.